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作者：雨林 | 法学硕士

巨头环伺，强敌如云，曾经的AI王者正在多线作战。

“谷歌在人工智能领域的最新进展，可能给我们公司带来一些暂时的‘经济逆风’”OpenAI首席执行官山姆·奥特曼在2025年10月的内部备忘录中坦言，“我预计外界氛围会在一段时间内比较艰难”。他预测到2026年，OpenAI的营收增长率可能会骤降至个位数。

这份内部备忘录描绘了一家处于转折点公司：拥有世界上最顶级的流量，却难以将流量转化为现金流。与此同时，在硅谷Cerebral Valley Summit峰会上，OpenAI被300多名AI创始人和投资者票选为“最有可能失败初创公司”第二名。曾经的行业领头羊，如今正面临前所未有的竞争压力。

四面楚歌：技术领先优势遭蚕食

当谷歌推出Gemini3时，AI竞争格局发生了微妙变化。开发者社区反馈显示，Gemini3在网站创建、产品设计和编程等关键领域方面表现出色，而这些领域恰恰是OpenAI最重要的收入来源。

谷歌通过技术突破，在大模型训练效率和推理成本上已建立起明显优势。业内数据显示，谷歌AI模型的训练能耗较GPT-4降低40%，推理速度提升近两倍。这背后是两家公司截然不同的技术路径：谷歌的TPU v5芯片与Pathways系统实现了更高效的算力利用，而OpenAI仍受困于GPT系列庞大参数带来的技术惯性。

更让OpenAI感到压力的是，曾经的盟友Anthropic也已转向竞争立场。其最新发布的Claude Sonnet 4.5在SWE-bench Verified测评中以77.2%的代理编码得分超越GPT-5的72.8%，自诩为“全球最佳编码模型”，进一步挤压着OpenAI的市场空间。

烧钱无底洞：商业化探索步履维艰

OpenAI的焦虑源于极其尴尬的现实：拥有超8亿月活用户的平台，但愿意掏钱付费的用户占比仅为5%。每月20美元的订阅费，在AI这个“吞金兽”面前显得杯水车薪。2025年上半年财务数据显示，OpenAI净亏损达到135亿美元，较去年同期大幅扩大。

面对巨额亏损，OpenAI开启了商业化狂奔。公司不再满足于单纯的聊天机器人，而是试图用AI“全家桶”覆盖用户的整个数字生活场景。从社交、搜索、娱乐到电商，OpenAI的商业版图正在急速扩张。

新发布的ChatGPT Atlas浏览器配备了“Agent模式”和“浏览器记忆”功能，旨在成为能够理解用户习惯、预测需求的个人AI智能体。在视频领域，Sora 2以前所未有的视频生成能力和记忆功能震撼业界，目标直指从好莱坞到短视频的整个内容创作产业。正如硅谷顶级风投公司a16z合伙人Justine Moore所言：“OpenAI正在打造的是一个社交网络，而非简单的内容网络。”

资本重压：万亿估值下的生存博弈

OpenAI的商业化冲刺与其说是深思熟虑后的战略扩张，不如说是被冰冷的资本“账单”和巨额成本推着走的无奈之举。

在OpenAI的发展历程中，微软扮演了双重角色：既是天使投资人，也是核心供应商。为寻求更大的战略自主权，OpenAI引入了软银、英伟达等新的战略投资者，但这份“自由”的代价极其高昂——根据新协议，OpenAI需要额外购买价值高达2500亿美元的微软云服务。

源源不断的资金并不是OpenAI的免费午餐，每一分钱的进入都带着华尔街对高额回报率的期待。去年的融资以两年内完成从非营利性结构到营利性结构的转型为附加条件，今年的投资则以12月31日为限，催促OpenAI迅速完成转型。

与巨额亏损形成鲜明对比的是其一路飙升的估值。从数百亿美元到如今的近万亿，OpenAI的估值像坐上火箭一般。高估值在资本市场眼中须有匹配的、可预期的营收数据来支撑。业内人士称，OpenAI正考虑最早于2026年下半年向证券监管机构提交上市申请，初步讨论中的融资规模至少600亿美元，估值或超过一万亿美元。

未来可期：战略转型寻求生机

面临重重挑战，OpenAI正在多条战线上寻求突破。

企业市场成为其明确的增长路径。OpenAI正将重心从消费者订阅转向企业服务，企业收入同比增长九倍，企业业务与消费者业务的比例已达到60:40。公司企业客户数量突破100万，ChatGPT企业版的年化收入超过10亿美元。

编程和员工生产力软件是未来主攻方向。通过推出Codex助手和GPT-5驱动的代码安全工具Aardvark，OpenAI正与行业巨头展开正面竞争。同时，凭借数百万商业用户基础，OpenAI也在积极进军由谷歌主导的员工生产力软件市场。

面对巨大的算力需求，OpenAI正在基础设施层面进行前所未有的投入。公司计划建设每周产出1吉瓦算力的“算力工厂”，目标在五年内将每吉瓦成本降至200亿美元。

智能体生态是OpenAI的另一张王牌。与Stripe合作推出的“Agentic Commerce”使AI能够理解用户意图并自主完成交易。通过开源协议和AgentKit等开发工具，OpenAI正鼓励开发者构建更复杂的应用，使其平台向Azure AI Foundry等超大规模平台看齐。

OpenAI的未来，犹如一场高风险的赌局。一边是万亿估值的期待，一边是百亿亏损的现实；一边要维护技术领先地位，一边要应对愈发激烈的市场竞争。

在资本的重压下，OpenAI的转型之路充满挑战。能否在保持技术创新的同时找到可持续的商业模式，将决定这家AI巨头是继续引领行业发展，还是成为又一个科技泡沫的注脚。